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 滨海新区拉开金融改革大幕

进入九月，天津终于打破了两个月的沉寂，声威雄壮地拉开了金融改革的序幕。

九月金融峰会月

9月5日-6日，由中国银监会、天津市人民政府主办的“外资银行赴天津滨海新区考察团座谈会”在天津万丽泰达酒店召开。包括汇丰、渣打、花旗、东亚银行在内的来自美国、瑞士等15个国家的43名外资银行行长、高管和中资银行代表近百人参会。天津市市长戴相龙等天津高层领导，中国银监会主席助理王兆星率银监会 7名处级以上官员悉数到场。

9月9日，“天津滨海新区开发开放与金融改革创新高峰会议”在天津开发区隆重举行。国家发改委、银监会、证监会、保监会主要负责人各大银行行长齐聚滨海新区，阵容空前豪华。

9月23-24日“全国信托业第二届峰会论坛”将在滨海新区召开。这个包括全国人大和中央政府十数个部门参加的会议。会议通知中，关于会议目的“旨在推进中国信托业的发展与创新，促进全国信托企业在滨海新区的建设中发挥作用”等表述赫然在列。

两个已经结束并成果颇丰的会议和一个即将召开的业界顶级峰会，在显示出天津加快滨海新区金融改革的迫切心情的同时，会议间传出的声音也勾勒出了天津滨海新区未来金融改革创新的大体路线图。

五项内容浮出水面

9月9日天津市市长戴相龙的主题发言，并未偏离这位全国最知名的“金融市长”的一贯观点：我国目前金融发展的一大突出问题直接融资比重太低，滨海新区的金融改革将大力发展直接融资，提高直接融资比重。如果说戴的讲话像是理论上的定调的话，此后天津分管金融的副市长崔津渡的讲话几乎和盘托出了天津滨海新区金融改革的主要框架。

崔津渡说天津金融改革创新的主要内容：一是发展直接融资。尽快发起设立渤海产业投资基金和渤海产业投资基金管理公司，搞好渤海产业投资基金试点；完善政府引导和市场化运作的创业风险投资发展模式；进行房地产投资信托基金 (REITS)和集合资金信托发行改革试点等。二是开展综合经营。支持各类金融机构在津综合经营，设立金融控股公司进行综合经营，鼓励有条件的金融法人机构进行综合经营等。三是整和机构资源。发挥现有金融机构优势，重组现有金融机构，弥补机构门类缺失，提升金融机构功能，健全金融服务体系。重组设立资信管理公司、金融租赁公司、滨海新区农村商业银行，以及货币经纪公司、企业财务公司等金融服务机构。四是深化外汇改革。深化经常项目下外汇管理改革，进行资本项下人民币可兑换试点，开办离岸金融业务等。五是设立市场交易机构。重组天津产权交易所和北方产权交易共同市场，发展金融机构总部，建设金融服务外包业务等。

尽管是严谨而高度概括的官方语言，但与会的媒体和专家还是从戴相龙和崔津渡的讲话中解读出不少弦外之音，直接融资方面，渤海产业基金已经启动；整合金融机构资源方面，天津本土的商业银行已经将滨海分支机构升格；综合经营方面，滨海新区的泰达控股正在金融、保险、产业基金等领域进行综合经营方面的尝试；非上市公司的产权交易市场已经启动。天津滨海新区金融改革的悬念几乎完全落在了外汇改革和离岸金融业务上。

外汇管理悬疑待解

深化经常项目下外汇管理改革，进行资本项下人民币可兑换试点改革，几乎是国内外对滨海新区金融改革最为关注的焦点，香港商报认为，天津一旦开展资本项目下人民币可兑换试点，这将是中国外汇和汇率管理体制的重大突破，也会是人民币在自由兑换道路上迈出的实质性一步。

实现包括资本项目可兑换在内的人民币完全可兑换，是中国外汇管理体制改革的长远目标。复旦大学教授孙立坚指出，滨海新区如果在人民币资本项目可兑换方面进行试点并实现突破，将对外汇和汇率管理体制改革产生重大影响：承认个别地区已存在的人民币自由兑换的合法性，将其纳入监管；同时，有利于人民币询价机制的最终确立。

天津市市长戴相龙席间透露，9月3日，国家外汇管理局对滨海新区进行外汇改革试点给予了七项优惠，但他没有透露具体的优惠政策内容。

天津市还提出了在经常项目下外汇管理改革，进行资本项下人民币可兑换的试点。但这个消息没有得到参与此次考察的滨海新区有关负责人证实。这位负责人对《第一财经日报》表示，天津提出的再进厂项目下外汇管理改革和进行资本项下人民币可兑换试点具体的改革措施还要等到金融监管部门考虑成熟后才能揭晓。

揭开离岸金融中心的神秘面纱

开展离岸金融业务已经是滨海新区的迫切要求，据滨海新区有关部门负责人介绍，由于离岸金融业务没有发展起来，摩托罗拉每年都要把几百亿人民币汇往美国；作为在海外上市的公司，中海油服务公司则是要把大量的资金汇往荷兰，进行结算，提高了这些企业的运营成本，大大降低了效率。　　

天津市政协经济委员会常务副主任花绍增就此勾勒出离岸金融业务、保险、外汇相结合的综合框架：可选择熟悉国际金融业务且操作功能强的国内商业银行（如中国银行），参照国际通行做法在东疆港区试办离岸金融业务，逐步扩展到滨海新区其他保税区域；在完善金融服务的同时，推动保险服务向货运保险与航运保险一体化发展；在东疆港区内，实现人民币自由兑换，外币自由进出，并逐步扩展至滨海新区。

滨海新区实际上已经难以回避曾经十分陌生的“离岸金融”这个专业名词。离岸金融市场又称“境外市场”，指经营非居民（即外国贷款人、投资者和外国借款人）之间融资业务的市场。国际上成功的离岸金融中心历历可数，内外混合型离岸金融中心如伦敦、香港，内外分离型离岸金融中心如纽约、新加坡、东京、曼谷，避税港型离岸金融中心如英属维尔京群岛、开曼、巴哈马，以拥有大批注册金融机构和公司而著称。

离岸金融中心实际上一方面促进了国际贸易的发展，一方面也为企业融资打开了国际通道。离岸金融中心是资金的集散地，其中既要有充裕的资金来源，也要有庞大的资金需求，两者缺一不可。

天津在这方面已经走在了全国的前列，那就是天津已经开始建设中国北方的产权交易中心，天津产权交易中心主任高峦曾表示，天津产权交易中心将联合北方产权交易共同市场的20个省市自治区、61家产权交易机构，建立全国跨度最大的区域性非上市公司股权流通平台，同时为一级市场源源不断地输送优质上市公司，承接一级市场的退市公司，共同打造中国的“产权”。

以中国目前的企业存量，这个“产权板”无疑将是巨大的需求。作为资金需求拉动的天津离岸金融中心的发展模式无疑会为未来的离岸金融中心奠定需求基础。

前所未有的支持

至少从目前看，滨海新区的金融改革得到了最为广泛的支持，银监会主席刘明康表示，银监会将为滨海新区的金融改革创造良好的条件。他还透露，滨海新区的金融创新将享有与西部大开发的金融绿色通道同等的优惠待遇。国家发改委副主任张茅也表示，“十一五”期间，国家发改委将尽可能地支持天津滨海新区的公司发行企业债券。

人民银行副行长吴晓灵建议天津滨海新区作为国家确定的综合配套改革试点区，有条件在诸如企业并购基金、创业风险投资基金等股权融资特别是高新技术企业的股权融资方面闯出一条新路。中国银行、中国建设银行均对在滨海新区开展离岸金融业务表示出浓厚的兴趣。

除去中央部委和机构的支持外，参加此次座谈的43家外资银行也对天津金融改革跃跃欲试，座谈会上，香港上海汇丰银行有限公司中国内地分行总监林洵、美国花旗银行有限公司执行董事中国区首席行长北京分行行长邓宁等１１家外资银行的负责人与戴市长积极互动，踊跃发言，共探金融创新。多家与会外资银行代表在会上表达了在津设立或升格分支机构的意愿。

无论如何，天津这个从清末到民国初年的中国北方金融中心，尽管在很多金融领域只是刚刚起步，还谈不上破题，但借国家政策的东风，正在试图重新恢复往昔的荣耀。

（来源：《凤凰周刊.新滨海》）